Decisión de tipos del Banco de Inglaterra: la libra, en juego

Una subida descontada y un reparto de votos que podría moverlo todo

El Banco de Inglaterra tiene previsto comunicar su decisión de tipos a las 12:00 UTC del 2026-11-05, junto con las actas y el Informe de Política Monetaria de noviembre. Un aumento de 25 puntos básicos del Bank Rate, del 3.75% al 4.00%, es la expectativa casi unánime: una encuesta de Reuters reveló que 54 de 63 economistas anticipan el movimiento, y los mercados de predicción han asignado a una subida una probabilidad de aproximadamente el 93.5–94%.

Dado que el resultado en sí está tan descontado, es probable que la información capaz de mover el mercado proceda del reparto de votos y del tono de las indicaciones que lo acompañen. En septiembre, el Comité de Política Monetaria votó 6–3 a favor de mantener los tipos, y los tres disidentes ya se inclinaban por llevarlos al 4.00%. Una repetición de esa configuración, o una mayoría más ajustada, señalaría un apetito limitado por nuevos endurecimientos, lo que podría lastrar a la libra y dar un respiro al tramo corto de la curva de gilts. Un consenso más amplio en torno a la subida, o un lenguaje que apunte a un nuevo movimiento en febrero, se interpretaría como más agresivo y podría respaldar a la libra mientras presiona a los gilts a corto plazo.

El contexto inflacionista ha dado motivos al comité para actuar. El IPC británico subió al 3.5% en septiembre, y el propio Decision Maker Panel del Banco mostró un repunte de las expectativas de inflación a un año de las empresas. Esos datos sustentaron los argumentos a favor del endurecimiento. Lo que complica el panorama es la fuerte caída de los precios del crudo el 2 de noviembre —el Brent se desplomó en medio de las conversaciones de alto el fuego con Irán—, que alivia parte de la presión inflacionista energética a corto plazo en la que el comité podría haberse apoyado para justificar una senda más agresiva.

El Informe de Política Monetaria se examinará con lupa para ver cómo plantea el comité el equilibrio entre la persistente inflación interna y el impulso desinflacionista global derivado del abaratamiento de la energía. Cualquier revisión a la baja de la previsión de inflación, o un lenguaje que presente el 4.00% como un posible techo, probablemente se interpretaría como señal de que el ciclo de endurecimiento está a punto de concluir, una lectura que impulsaría a los gilts y debilitaría a la libra. Por el contrario, una revisión al alza de la senda de inflación o un reconocimiento explícito de que la reunión de febrero está abierta mantendría elevadas las expectativas de tipos.

Los valores financieros del FTSE y las acciones nacionales británicas con beneficios sensibles a los tipos también estarán en el punto de mira. Los bancos suelen beneficiarse de un entorno de tipos más altos, pero la dirección importa tanto como el nivel: una subida moderada que señale el final del ciclo podría limitar esas ganancias.

La caída del petróleo y las señales globales sobre tipos configuran el contexto

La venta masiva de crudo del 2 de noviembre —el mayor descenso diario del Brent desde julio— es directamente relevante para las deliberaciones del BoE. El movimiento se produjo tras una tercera jornada de conversaciones en Doha entre mediadores iraníes y cataríes sobre el estrecho de Ormuz. El ministro de Exteriores iraní acortó el calendario propuesto para la reapertura del estrecho, aunque Washington no había aceptado las condiciones de Teherán. La caída debilita el argumento de la inflación energética a favor de un endurecimiento agresivo, si bien la situación sigue siendo cambiante.

Por otra parte, el Banco de la Reserva de Australia elevó su tipo de interés oficial en 25 puntos básicos el 2026-11-03 en una votación dividida de 6–3, lo que refuerza la tendencia global de tipos más altos durante más tiempo. Tres disidentes votaron a favor de mantenerlos, lo que sugiere que el RBA ve un margen limitado más allá de este movimiento, una dinámica que refleja la incertidumbre que afronta el BoE en torno a su propio tipo terminal.

Reparto de votos, indicaciones y el dato de empleo de EE. UU. del viernes

El 2026-11-05, la secuencia a vigilar es primero el recuento de votos y después el Informe de Política Monetaria. Un reparto moderado —por ejemplo, una mayoría más ajustada que el 6–3 de septiembre— podría hundir a la libra aunque la subida se produzca según lo previsto. Unas indicaciones firmes que apunten a febrero constituirían el escenario agresivo que mantendría el respaldo a la GBP.

Al día siguiente, el 2026-11-06, se publica el informe de empleo de octubre en EE. UU. a las 13:30 UTC. Un dato sólido podría afianzar las expectativas de un movimiento de la Fed en diciembre e impulsar al dólar de forma generalizada, lo que añadiría presión sobre la libra con independencia del resultado del BoE. Una cifra débil podría respaldar a los gilts y atenuar parte de esa corriente cruzada. Ambos acontecimientos conforman una ventana comprimida de riesgo sensible a los tipos en las divisas del G10 y en el tramo corto de tipos.