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Une publication de résultats marquée par trois revers
NatWest Group s'échangeait à 609.90p à 09:34 UTC le 30 octobre 2026, en baisse de 3.63% par rapport à la clôture précédente, les investisseurs digérant une publication des résultats du troisième trimestre porteuse de mauvaises nouvelles sur trois fronts.
Les pertes de valeur ont bondi de 98% en glissement trimestriel, à £277 millions, tandis que le bénéfice attribuable a reculé d'un trimestre à l'autre, à £1.53 milliard. Le produit total a progressé de 7% sur un an, à £4.64 milliards, mais la nette dégradation de la qualité du crédit et le repli séquentiel du bénéfice ont suffi à déstabiliser un marché qui abordait la séance avec des attentes élevées, selon finance.yahoo.com.
La banque a également confirmé dans sa publication trimestrielle que sa prochaine annonce de rachat d'actions était repoussée à la publication des résultats annuels.
Indépendamment des résultats, le budget britannique présenté le 28 octobre a confirmé que le chancelier John Healey avait doublé la surtaxe sur les bénéfices bancaires, de 3% à 6%, pour une période de 15 mois. Bloomberg avait fait état de cette hausse au préalable, et l'action NatWest avait gagné environ 2% le 28 octobre dans le sillage de ces informations, qui indiquaient que le prélèvement resterait en deçà de 8% et serait temporaire. Le Trésor n'avait pas confirmé la mesure avant le budget.
L'analyse de marché signale par ailleurs que Jefferies a pointé des risques pesant sur les prévisions de marge nette d'intérêts pour 2027-28, tout en maintenant, selon les informations disponibles, sa recommandation à l'achat sur le titre.
Un mois sous pression, pas une seule séance
Le mouvement du 30 octobre prolonge une période difficile pour le titre. Sur le mois écoulé, NatWest a perdu 13.45%, ce qui a entraîné l'action bien en dessous de son plus haut sur un mois de 697.7p et à proximité de son plus bas sur un mois de 595.7p, atteint au cours de la même période.
Sur six mois, le bilan reste positif, mais le récent repli a effacé une grande partie de ces gains. NatWest figure parmi les prêteurs domestiques britanniques les plus directement exposés à la modification de la surtaxe, compte tenu de sa taille et de sa base bénéficiaire, et le quasi-doublement des dépréciations en un seul trimestre soulève des questions sur l'environnement de crédit qui dépassent le seul volet fiscal.
La décision sur le rachat d'actions reportée à février
Le prochain catalyseur prévu est la publication des résultats annuels 2026, attendue le 12 février 2027, date à laquelle NatWest a confirmé qu'elle annoncerait également sa décision reportée sur le rachat d'actions. D'ici là, l'effet de la surtaxe sur les bénéfices futurs et toute nouvelle évolution des dépréciations de crédit sont les variables les plus susceptibles de guider le sentiment.
Un chiffre supérieur ou inférieur aux tendances actuelles des dépréciations lors d'un éventuel point d'activité intermédiaire pourrait modifier sensiblement la donne, dans un sens comme dans l'autre, avant février.
Facteurs de risque
- Trajectoire des dépréciations de crédit : un bond de 98% en glissement trimestriel sur une seule période pose la question de savoir si la dégradation est ponctuelle ou marque le début d'un cycle plus large ; toute nouvelle hausse accentuerait la pression sur les bénéfices.
- Impact de la surtaxe bancaire sur les bénéfices futurs : le doublement du prélèvement à 6% pour 15 mois est désormais confirmé, et Jefferies a pointé des risques spécifiques pesant sur les prévisions de marge nette d'intérêts pour 2027-28, tout en maintenant sa recommandation à l'achat.
- Incertitude sur le rachat d'actions : la prochaine annonce de retour aux actionnaires étant reportée au 12 février 2027, l'absence de décision à court terme sur un rachat prive le titre d'une source potentielle de nouvelles positives pour les trois prochains mois.
- Volatilité après un mouvement de 3.63% en une séance : un recul de cette ampleur en une seule séance peut attirer des ventes liées au momentum et élargir l'éventail des scénarios autour de tout point d'activité à court terme, amplifiant les mouvements dans les deux sens.
Cet article ne constitue pas un conseil financier. L'ensemble des cours et des chiffres proviennent des données de marché et des informations de presse disponibles au moment de la publication. Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs. Les lecteurs sont invités à mener leurs propres recherches ou à consulter un conseiller financier qualifié avant toute décision d'investissement.
Cet article a été rédigé avec l'aide de l'IA et peut contenir des erreurs.
