سهم HSBC يتراجع 6.86% بعدما طغت الأرباح المخيبة للتوقعات على برنامج إعادة الشراء

إخفاق في الأرباح ونسبة رأس المال يقود موجة البيع

جرى تداول سهم HSBC عند 1270.72p في 27 أكتوبر 2026، منخفضاً بنسبة -6.86% خلال الجلسة، بعد أن جاءت نتائج الربع الثالث المقدمة إلى بورصة هونغ كونغ دون توقعات السوق على صعيد الأرباح، فيما قصّر مقياس رئيسي لرأس المال عن المستهدف الذي حدده البنك نفسه.

ارتفعت الأرباح قبل الضرائب للأشهر الثلاثة المنتهية في 30 سبتمبر بنسبة 32% إلى $9.6 billion، لكنها جاءت دون التوقعات البالغة نحو $9.7 billion بفارق طفيف. كما جاءت الإيرادات البالغة $18.6 billion دون التقديرات البالغة نحو $18.93 billion. ويُجمّل نمو الأرباح الرئيسي صورة الربع؛ إذ تشير التحليلات إلى أن الفترة المقابلة من العام السابق تضمنت مخصصات قانونية بقيمة $1.4 billion يفسّر غيابها الجزء الأكبر من هذا النمو، بينما ارتفعت الأرباح الأساسية قبل الضرائب بنسبة أكثر تواضعاً بلغت 10% إلى $10.0 billion باستثناء البنود الاستثنائية. وتراجعت نسبة رأس المال من الشريحة الأولى للأسهم العادية (CET1) إلى 13.9%، أي دون النطاق المستهدف للبنك البالغ 14%–14.5%، وتزامن ذلك مع برنامج لإعادة الشراء بقيمة $1 billion من شأنه خفض عدد الأسهم بنحو 0.3% فقط.

ولتخفيف وقع خيبة الأمل، أعلن HSBC عن ثاني برنامج فصلي متتالٍ لإعادة شراء الأسهم، وأقرّ توزيعاً مرحلياً ثالثاً بقيمة $0.10 للسهم. وانخفضت المصروفات التشغيلية بنسبة 12% إلى $8.8 billion، ويعود ذلك أساساً إلى عدم تكرار المخصصات القانونية للعام السابق، فيما تحسنت نسبة الكفاءة التشغيلية إلى 47.4% مقارنة بـ 56.6%. وأبقى البنك على مستهدفه للعائد على حقوق الملكية الملموسة عند 17% على الأقل حتى 2028. وقال الرئيس التنفيذي Georges Elhedery في بيان إن العملاء "يواصلون اللجوء إلينا لتجاوز حالة عدم اليقين". وقالت المديرة المالية Pam Kaur في 27 أكتوبر إن HSBC سيظل مقره في المملكة المتحدة بصرف النظر عن نتيجة الموازنة، ورفضت التكهن بشأن زيادة محتملة في الضريبة الإضافية على البنوك — إذ يقضي أحد المقترحات برفع الضريبة الإضافية على أرباح الشركات المفروضة على البنوك من 3% إلى 8% — ما أضاف طبقة من عدم اليقين المالي إلى جلسة ضعيفة أصلاً للسهم.

مخاطر الموازنة تفاقم الأضرار

ضغط السهم على مؤشر FTSE 100 الأوسع، فيما تراجعت أسهم نظيراته في القطاع تأثراً بذلك.

وقد كان اجتماع إخفاق طفيف في الأرباح، ونسبة رأسمال دون النطاق الإرشادي للبنك نفسه، وبرنامج لإعادة الشراء اعتبره المتعاملون في السوق صغيراً مقارنة بتاريخ البنك، كافياً لطغيان ذلك على مؤشرات تشغيلية كانت قوية في ما عدا ذلك. ويسير برنامج خفض التكاليف لدى البنك متقدماً على الجدول الزمني، مع تنفيذ وفورات سنوية تقارب $1.9 billion بحلول نهاية سبتمبر مقابل مستهدف أصلي قدره $1.5 billion.

النتائج السنوية في فبراير هي الموعد المؤكد التالي

الحدث المقرر التالي في الأجندة المالية لـ HSBC هو النتائج السنوية لعام 2026، المرتقبة في 23 فبراير 2027. وحتى ذلك الحين، قد توضح الموازنة البريطانية — المقررة في اليوم التالي لهذه النتائج — ما إذا كانت الضريبة الإضافية على البنوك سترتفع، وهو ما سينعكس مباشرة على آفاق أرباح HSBC المحلية.

وقد يؤدي إقرار ضريبة إضافية تفوق المقترحات الحالية إلى تجدد الضغوط على السهم، في حين أن نتيجة أخف أو عدم إجراء أي تغيير سيزيل أحد العوامل الضاغطة التي فاقمت تراجع السهم عقب إعلان النتائج في 27 أكتوبر.