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Les positions longues s'accumulent là où le Bitcoin peut le moins se permettre un faux pas
Le Bitcoin s'échange autour de $80,000 alors que la Réserve fédérale achève sa réunion de politique monétaire de deux jours le 28 octobre, une décision sur les taux étant attendue plus tard dans la journée. Selon certaines sources, le marché intègre actuellement une probabilité d'environ 90.6% d'un statu quo, ce qui fait du maintien des taux le scénario largement consensuel, sans pour autant en faire une certitude.
C'est la configuration des marchés de produits dérivés qui rend le ton de la Fed plus déterminant qu'à l'accoutumée. L'intérêt ouvert sur les contrats à terme a légèrement progressé alors même que les cours reculaient à l'approche de la réunion, et les taux de financement sont restés positifs tout au long de la période, une combinaison qui indique que les positions longues à effet de levier sont maintenues plutôt que dénouées. Une surprise restrictive pourrait exposer ces positions longues à un « squeeze ».
La fragilité du niveau actuel n'a rien d'hypothétique. Le 26 octobre, le Bitcoin a touché $79,250, son plus bas niveau depuis juillet, avant de se redresser. Les analyses identifient une étroite zone de support immédiate et une zone de résistance au-dessus. L'écart entre ces deux zones est réduit, ce qui signifie qu'une déclaration tranchée de la Fed, dans un sens comme dans l'autre, pourrait rapidement faire sortir les cours de ce range.
Un statu quo confirmé, assorti d'un discours neutre, pourrait suffire aux acheteurs pour tenter de tester la zone de résistance. À l'inverse, une inflexion restrictive dans le ton des déclarations pourrait ramener les cours vers le plus bas du 26 octobre, voire en dessous, déclenchant le « squeeze » sur les positions longues que les données de positionnement désignent déjà comme un risque bien réel.
Le plus grand acheteur institutionnel de Bitcoin se met en retrait avant ses résultats
Pour ne rien arranger côté demande, Strategy n'a acheté aucun Bitcoin la semaine dernière, consacrant plutôt ses capitaux au rachat de ses actions privilégiées. La société s'est abstenue d'acheter du Bitcoin lors de cinq des huit dernières semaines précédant ses résultats, et sa prochaine conférence sur les résultats est prévue le 29 octobre. L'absence temporaire de cette demande régulière au comptant prive le marché d'un soutien acheteur au moment même où il s'appuie déjà sur un range technique étroit.
Deux catalyseurs à un jour d'intervalle
La décision de la Fed du 28 octobre constitue le test immédiat. Un statu quo perçu comme accommodant ou neutre pourrait permettre au Bitcoin de progresser vers la zone de résistance supérieure ; une déclaration restrictive pourrait exposer la zone de support inférieure ainsi que les positions longues à effet de levier situées au-dessus.
Le lendemain, le 29 octobre, se tiendra la conférence sur les résultats de Strategy, prochain signal visible permettant de savoir si le plus grand acheteur institutionnel de Bitcoin revient sur le marché au comptant ou prolonge sa pause.
Facteurs de risque
- « Squeeze » sur les positions longues à effet de levier : l'intérêt ouvert a augmenté tandis que les cours baissaient et que les taux de financement restaient positifs, laissant un ensemble de positions longues exposé à une liquidation rapide en cas d'issue restrictive de la Fed.
- Range technique étroit : l'écart entre la zone de support et la zone de résistance est réduit, de sorte qu'une volatilité alimentée par l'actualité pourrait faire sortir brutalement les cours de ce range, dans un sens comme dans l'autre.
- Déficit de demande au comptant : l'absence d'achats de Bitcoin par Strategy prive le marché d'une source récurrente de soutien acheteur à un niveau de prix sensible, sans date de retour confirmée avant sa conférence sur les résultats du 29 octobre.
- Risque lié à l'actualité réglementaire et macroéconomique : toute communication de la Fed au-delà de la décision sur les taux elle-même (ton de la conférence de presse, formulation des orientations prospectives) pourrait modifier le sentiment sur les marchés de dérivés crypto indépendamment de l'issue de la décision.
Cet article ne constitue pas un conseil financier. Le trading de cryptomonnaies et de produits dérivés comporte un risque important de perte. Les niveaux de prix passés ne préjugent pas des performances futures.
Cet article a été rédigé avec l'aide de l'IA et peut contenir des erreurs.
