Stellantis bondit grâce à un rebond de soulagement après le T3, les prévisions sont maintenues

Les résultats du T3 provoquent un vif rebond depuis des niveaux déprimés

Stellantis NV s'échangeait à €3.87 à 09:34 UTC le 28 octobre, en hausse de 4.46% par rapport à la clôture précédente, après la publication tôt dans la matinée des résultats financiers du troisième trimestre 2026 du constructeur automobile. Il s'agit du deuxième rebond notable ce mois-ci, après une hausse d'environ 7% le 1 octobre, lorsque le groupe avait publié ses ventes du T3 et confirmé ses prévisions pour 2026.

Le rapport du T3 fait état d'un chiffre d'affaires net de €37.6 milliards, en hausse de 1% sur un an. La perte nette s'est réduite à €453 millions, soit une amélioration de 90% par rapport à la même période de l'an dernier. Le résultat opérationnel ajusté a atteint €256 millions sur le trimestre, contre €90 millions au T3 2025, la marge opérationnelle ajustée passant de 0.2% à 0.7%. Les prévisions pour l'ensemble de l'exercice 2026 ont été confirmées. Selon les analyses, les résultats se sont révélés moins mauvais que redouté, le résultat opérationnel ajusté comme le chiffre d'affaires dépassant les attentes du marché, et une importante position vendeuse sur le titre a amplifié le rebond de soulagement.

Le tableau n'est toutefois pas uniformément positif. Le flux de trésorerie disponible industriel est resté profondément négatif, à €(4.0) milliards sur le trimestre, ce que les analyses qualifient de consommation de trésorerie significative. Les performances régionales ont été contrastées : le chiffre d'affaires a progressé en Europe élargie et en Amérique du Sud, mais a reculé en Amérique du Nord, au Moyen-Orient et en Afrique, ainsi qu'en Asie-Pacifique. Par ailleurs, les négociations avec le syndicat Unifor concernant la cession prévue de l'usine d'assemblage de Brampton, à l'arrêt, en Ontario, restent sans issue, le syndicat ayant obtenu un mandat de grève de 97.3% de ses membres, selon wardsauto.com.

Une année de pertes place la barre du soulagement très bas

L'ampleur du rebond reflète l'importance de la chute du titre. Au cours des six derniers mois, l'action Stellantis a perdu 43.29%, avec une fourchette sur un mois allant d'un plus bas de €3.49 à un plus haut de €4.28, ce qui situe le cours actuel bien en dessous de son niveau au début de cette période.

Le groupe poursuit la mise en œuvre de son plan FaSTLAne 2030, avec le lancement de nouveaux produits et l'accélération de partenariats, et a lancé une Mopar '27 Dodge Charger en édition limitée pour célébrer le 90e anniversaire de Mopar. Ces initiatives témoignent d'une offensive continue sur les segments des passionnés et des collectionneurs, même si le redressement financier global reste un chantier en cours compte tenu de la persistance d'un flux de trésorerie disponible négatif.

La consommation de trésorerie et les négociations sociales continuent de peser

Les prévisions étant confirmées, le marché va désormais se concentrer sur la capacité du groupe à démontrer des progrès en matière de flux de trésorerie disponible au cours des prochains trimestres. Le conflit social avec Unifor autour de la cession de l'usine de Brampton constitue un point de tension actif, un mandat de grève étant en place et les négociations restant sans issue.

Malgré sa hausse de 4.46% le 28 octobre, le titre reste nettement en dessous de son plus haut sur six mois de €7.15, avec un flux de trésorerie disponible industriel toujours négatif à €(4.0) milliards sur le trimestre.