业绩指引维持不变，Stellantis受第三季度宽慰性反弹提振大涨

第三季度业绩引发股价从低位大幅反弹

10月28日09:34 UTC，Stellantis NV报€3.87，较前一交易日收盘价上涨4.46%。该汽车制造商于当天早间发布了2026年第三季度财务业绩。这是本月第二次明显反弹，此前在10月1日，公司公布第三季度销量并重申2026年业绩指引，股价当日上涨约7%。

第三季度报告显示，净营收为€37.6 billion，同比增长1%。净亏损收窄至€453 million，较上年同期改善90%。本季度调整后营业利润达到€256 million，高于2025年第三季度的€90 million，调整后营业利润率由0.2%提升至0.7%。公司重申了2026年全年业绩指引。分析认为，此次业绩好于市场担忧的最差预期，调整后营业利润和营收均高于市场预期，而该股中较大规模的空头头寸放大了此轮宽慰性反弹。

不过，整体情况并非全面向好。本季度工业自由现金流仍为深度负值，达€(4.0) billion，分析指出这意味着显著的现金消耗。各地区表现参差不齐：扩大欧洲区和南美洲营收增长，而北美洲、中东和非洲以及亚太地区营收下滑。另据wardsauto.com报道，围绕计划出售位于安大略省、目前处于闲置状态的Brampton装配厂，公司与Unifor的劳资谈判仍未达成一致，该工会已获得97.3%会员授权举行罢工。

一年来的持续亏损压低了反弹门槛

此次反弹的幅度反映出该股此前跌幅之深。过去六个月，Stellantis股价累计下跌43.29%，近一个月交易区间低点为€3.49、高点为€4.28，当前报价远低于该时期初的股价水平。

公司一直在推进FaSTLAne 2030计划，推出新产品并加快合作步伐，同时为纪念Mopar成立90周年推出了限量版Mopar '27 Dodge Charger。这些举措表明公司继续向发烧友和收藏者细分市场发力，但鉴于自由现金流持续为负，整体财务复苏仍有待推进。

现金消耗与劳资谈判仍是主要压制因素

在业绩指引得到重申后，市场接下来的关注焦点在于公司能否在未来几个季度展现出自由现金流方面的改善。围绕Brampton工厂出售的Unifor劳资纠纷是当前一大压力点，罢工授权已经到位，谈判仍悬而未决。

该股10月28日上涨4.46%后，仍远低于六个月高点€7.15，而本季度工业自由现金流仍为负€(4.0) billion。