Trí tuệ nhân tạo TiMi
Việc giữ nguyên lãi suất gần như chắc chắn; điều Lagarde nói tiếp theo thì không
ECB công bố quyết định lãi suất lúc 13:15 UTC ngày 29 tháng Mười, và kết quả bỏ phiếu gần như là điều đã được định đoạt, ở mức hiếm thấy trong hoạt động ngân hàng trung ương. Một cuộc thăm dò của Reuters cho thấy 70 trên 73 nhà kinh tế dự báo lãi suất tiền gửi sẽ giữ ở mức 2.50%, và tính đến ngày 26 tháng Mười, thị trường OIS chỉ định giá khoảng 2.8% khả năng có thay đổi trong hôm nay. Lãi suất tái cấp vốn chính hiện ở mức 2.65% và lãi suất cho vay cận biên ở mức 2.90%.
Cuộc chơi thực sự nằm ở cuộc họp báo. Khi không có dự báo mới của đội ngũ chuyên viên, ngôn từ của Chủ tịch Lagarde về tháng Mười Hai là biến số duy nhất đáng quan tâm. Cũng cuộc thăm dò đó của Reuters cho thấy 64 trên 73 nhà kinh tế kỳ vọng một đợt tăng 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng Mười Hai, và sự đồng thuận này đã dần hình thành kể từ khi ECB điều chỉnh lãi suất vào tháng Sáu và tháng Chín. Một tín hiệu rõ ràng nghiêng về thắt chặt trong tháng Mười Hai nhiều khả năng sẽ nâng đỡ đồng euro và đẩy lợi suất Bund kỳ hạn ngắn đi lên, trong khi một giọng điệu thận trọng hơn hoặc tập trung vào Pháp có thể gây áp lực lên đồng tiền chung và giúp giảm bớt phần nào chênh lệch lợi suất của các nước ngoại vi.
Bối cảnh lạm phát mang lại cho phe diều hâu cơ sở để lập luận. Lạm phát khu vực đồng euro được xác nhận ở mức 3.8% trong tháng Chín, với năng lượng là động lực chính. Số liệu này phản ánh tháng Chín và chưa ghi nhận đợt tăng vọt chi phí năng lượng gần đây, nhưng nó vẫn giữ lạm phát chung ở mức cao hơn nhiều so với mục tiêu và khiến Lagarde có ít dư địa để tỏ ra thư thái.
Pháp là điểm nóng còn lại. Chênh lệch lợi suất OAT-Bund đã nới rộng lên mức cao nhất kể từ cuối năm 2011 trong những ngày trước khi Moody's giữ nguyên xếp hạng Aa3 của Pháp vào ngày 23 tháng Mười, và dù chênh lệch này sau đó đã thu hẹp khỏi các mức cực đoan, nó vẫn ở mức cao. Giới phóng viên được dự đoán sẽ chất vấn Lagarde về việc liệu căng thẳng tài khóa của Pháp có cản trở việc thắt chặt thêm hay không — một câu hỏi đặt ECB vào thế khó xử giữa nhiệm vụ ổn định giá cả và sự ổn định của thị trường trái phiếu chính phủ. Bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy Pháp đang định hình lộ trình lãi suất đều có thể được hiểu là tín hiệu ôn hòa, và nhiều khả năng sẽ gây áp lực lên đồng euro trong khi hỗ trợ OAT cũng như nợ của các nước ngoại vi nói chung.
Trái phiếu Schatz, với tư cách là công cụ nhạy cảm nhất với kỳ vọng ngắn hạn về ECB, là cách thể hiện rõ ràng nhất cho giao dịch xoay quanh tháng Mười Hai.
Đồng USD mạnh và chi phí năng lượng khiến tính toán của ECB thêm phức tạp
FOMC giữ nguyên biên độ lãi suất quỹ liên bang vào ngày 28 tháng Mười, nhưng Thống đốc Lisa Cook và Chủ tịch Fed Cleveland Beth Hammack đã bỏ phiếu phản đối, ủng hộ tăng lãi suất ngay lập tức. Tuyên bố mô tả tăng trưởng đang mở rộng với tốc độ mạnh trong khi lạm phát vẫn ở mức cao. Giới giao dịch chuyển sang định giá xác suất cao cho một đợt tăng lãi suất của Fed trong tháng Mười Hai, điều đã giúp đồng USD được hỗ trợ.
Về năng lượng, giá dầu Brent duy trì gần mức cao nhất trong nhiều năm vào ngày 28 tháng Mười giữa lo ngại về các cuộc tấn công tiếp theo nhằm vào cơ sở hạ tầng của Ả Rập Xê Út và gián đoạn quanh eo biển Hormuz. Hợp đồng tương lai khí đốt TTF tháng Mười Một cũng tăng vọt vào ngày 28 tháng Mười, chạm mức €100.20/MWh trong phiên, khi lượng dự trữ của EU giảm xuống mức thấp nhất theo mùa kể từ khi bắt đầu ghi nhận — thấp hơn nhiều so với mức trung bình năm năm. Chi phí năng lượng cao hơn tác động trực tiếp đến triển vọng lạm phát khu vực đồng euro và củng cố lập luận cho việc ECB thắt chặt thêm, ngay cả khi chúng đồng thời kìm hãm tăng trưởng.
Hai kịch bản, một cuộc họp báo
Bản thân quyết định lúc 13:15 UTC khó có thể làm thị trường biến động. Cuộc họp báo mới là nơi diễn ra giao dịch. Một tín hiệu diều hâu hướng tới tháng Mười Hai có thể đẩy EUR/USD đi lên và nâng lợi suất Schatz, trong khi một giọng điệu nhấn mạnh rủi ro suy giảm tăng trưởng hoặc sự mong manh về tài khóa của Pháp có thể khiến đồng euro mất điểm và chênh lệch lợi suất OAT thu hẹp thêm.
Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ ra quyết định vào ngày 30 tháng Mười cùng với Báo cáo Triển vọng hàng quý. Một sự chuyển hướng diều hâu tại đây có thể làm đồng yên mạnh lên và khiến các vị thế carry trade bị đóng, tạo thêm nguồn biến động thứ hai cho tài sản châu Âu trước khi tuần này kết thúc.
Các yếu tố rủi ro
- Biến động giằng co trong họp báo: giọng điệu của Lagarde về tháng Mười Hai có thể thay đổi nhanh chóng trong phần hỏi đáp, gây ra những biến động mạnh theo cả hai chiều đối với EUR/USD và Bund kỳ hạn ngắn chỉ trong vài phút.
- Rủi ro tin tức về Pháp: bất kỳ nhận xét nào — hoặc câu hỏi sắc bén nào — về chênh lệch lợi suất OAT-Bund hay chính sách tài khóa của Pháp đều có thể kích hoạt việc định giá lại đột ngột đối với nợ của các nước ngoại vi và đồng euro.
- Phản hồi từ giá năng lượng: đà tăng kéo dài của dầu Brent và khí đốt TTF có thể buộc ECB đưa ra thông điệp diều hâu hơn so với kỳ vọng hiện tại của thị trường, khiến các vị thế bán đồng euro rơi vào thế bất lợi.
- Rủi ro nhảy giá do phân kỳ Fed-ECB: khi đồng USD vốn đã được hỗ trợ bởi các phiếu phản đối mang tính diều hâu tại Fed và kỳ vọng tăng lãi suất trong tháng Mười Hai, một bất ngờ ôn hòa từ ECB có thể đẩy nhanh biến động của EUR/USD vượt ngoài biên độ thông thường trong phiên.
Bài viết này không cấu thành lời khuyên tài chính. Nội dung chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin. Diễn biến thị trường trong quá khứ không phải là chỉ báo đáng tin cậy cho kết quả trong tương lai. Nhà giao dịch nên tự nghiên cứu và cân nhắc mức độ chấp nhận rủi ro của mình trước khi hành động dựa trên bất kỳ thông tin nào trong bài viết này.
Bài viết này được tạo ra với sự hỗ trợ của AI và có thể chứa sai sót.
